移动版

龙大肉食:新股交流

发布时间:2014-06-04    研究机构:中银国际证券

观点摘要

冷鲜肉符合未来消费升级的趋势,市场空间仍大。

近年来,消费者和政府对食品的安全和质量问题均越来越关注,猪肉产品正由热鲜肉向冷鲜肉升级。参照发达国家的消费水平,以及中国的政策制定的目标,我们认为未来几年冷鲜肉的消费比率将由目前的10%左右提升到30%左右的水平。

龙大肉食(002726)立足山东,逐步向全国扩张。

公司已开设2,670家肉食加盟店,主要分布在山东省17个城市以及河北省,未来几年将加大北京、上海、杭州、武汉等中心城市和山东周边地区的市场开发力度,完成由区域性领导品牌迈向全国性一流品牌的战略转型。

冷鲜肉在过去5年保持了25%以上的复合增速,目前占收入的73%左右,其贡献了公司过去大部分的收入增长。

冷鲜肉的毛利率水平仍然较低仅6.5%左右,长期来看随着行业整体的消费升级,以及集中度的提升,冷鲜肉的毛利率仍有提升空间。

预计公司2014-2016年营业收入分别为38.2亿元,44.8亿元,51.8亿元;同比增长21%,17%和16%;净利润分别为1.33亿元,1.59亿元和1.80亿元,同比增长15%,19%和13%。预计2014-2016年摊薄后的EPS分别为0.61元,0.73元和0.82元。

申请时请注明股票名称